Cập nhật Cổ phiếu ngành đường không còn… “ngọt”

Cập nhật thông tin mới nhất về Cổ phiếu ngành đường không còn… “ngọt”

Không có cái gọi là một đứa trẻ ngọt ngào
Hình minh họa.

Khi đường … ít ngọt hơn

Báo cáo tài chính của Công ty cổ phần Mía đường Sơn La (mã SLS) vừa công bố cho thấy, quý IV niên độ tài chính 2017-2018 (từ 1/7/2017 đến 30/6/2018), dù doanh thu đạt 144 tỷ đồng. , tương đương cùng kỳ năm trước nhưng lợi nhuận sau thuế giảm 39,3%.

Hỗ trợ vay từ 500K – 10 triệu. Lãi suất 0%

  • Không cần tài sản thế chấp.
  • Không thẩm định nhà, người thân.
  • Nhận tiền nhanh chóng.

Chia nhỏ về doanh thu của Mía đường Sơn La, có thể thấy giá trị không hề giảm mà cơ cấu đã có sự thay đổi đáng kể.

Cụ thể, doanh thu từ mảng mía đường chỉ đạt 72 tỷ đồng, giảm 36% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự sụt giảm này được bù đắp bởi sự tăng trưởng trong lĩnh vực kinh doanh thuốc bảo vệ thực vật với mức tăng 160%, tương ứng 63,5 tỷ đồng.

Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận của mảng thuốc trừ sâu khá mỏng, chỉ 8,2% so với 25,95% của mảng đường và mật rỉ. Tuy nhiên, con số này vẫn thấp hơn đáng kể so với mức 44,7% của năm 2016-2017.

Lũy kế cả năm tài chính 2017-2018, Mía đường Sơn La ghi nhận 116 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, giảm 28,9% so với năm trước.

Lợi nhuận giảm, trong khi quy mô tài sản tăng nên các tỷ suất sinh lời cũng giảm mạnh, cụ thể: Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) giảm xuống 8,2% so với 17,8% cùng kỳ, tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) chỉ còn 24,2% ( cùng kỳ là 38,8%).

Câu chuyện tại Mía đường Sơn La cũng là bức tranh chung của hầu hết các doanh nghiệp cùng ngành mía đường trong năm qua.

Tại miền Trung, CTCP Mía đường Lam Sơn (mã LSS) thậm chí còn báo lỗ sau thuế 11,4 tỷ đồng trong quý IV niên độ 2017-2018 (cùng kỳ lãi 18,2 tỷ đồng).

Mặc dù doanh thu thuần trong kỳ của Công ty đạt 732,9 tỷ đồng, tăng 5,9% so với cùng kỳ năm trước nhưng tốc độ tăng giá vốn lại cao hơn, đạt 7,2% nên lãi gộp giảm 10,5. %.

Các loại chi phí như chi phí tài chính, chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng mạnh góp phần làm Công ty thua lỗ.

Lũy kế cả năm 2017-2018, doanh thu của Mía đường Lam Sơn giảm 39%. Nhờ có lãi 3 quý đầu năm, Công ty thoát lỗ cả năm nhưng lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 3,8 tỷ đồng, chỉ bằng 2,8% so với kết quả thực hiện niên độ tài chính 2016-2017.

Tương tự, tại Tây Nguyên, CTCP Mía đường Kontum (mã KTS) cũng báo lãi giảm tới 78%, chỉ còn 9 tỷ đồng trong niên độ 2017-2018.

Một trong những doanh nghiệp có năng lực và quy mô sản xuất lớn nhất ngành mía đường cả nước nói chung và khu vực phía Nam nói riêng là Công ty Cổ phần Thành Thành Công Biên Hòa (mã SBT) cũng có biểu hiện sụt giảm lợi nhuận.

Cụ thể, năm 2017-2018, Thành Thành Công Biên Hòa đạt tổng doanh thu hợp nhất 10.364 tỷ đồng, gấp 2,3 lần năm trước; lợi nhuận sau thuế 546,7 tỷ đồng, tăng 61%. Tuy nhiên, kết quả này có được là do việc sáp nhập với Công ty Cổ phần Đường Biên Hòa (mã BHS – hoàn thành vào tháng 10/2017).

Trong năm tài chính trước khi hợp nhất, lợi nhuận sau thuế của Thành Thành Công Biên Hòa theo báo cáo tài chính là 339,3 tỷ đồng, và Đường Biên Hòa là 289 tỷ đồng.

Như vậy, thực tế lợi nhuận sau thuế năm ngoái của Thành Thành Công Biên Hòa thấp hơn tổng lợi nhuận của Công ty và Đường Biên Hòa cộng lại.

Do kết quả kinh doanh không mấy khả quan, trên thị trường chứng khoán, giá cổ phiếu ngành mía đường đồng loạt giảm sâu. Ví dụ, thị giá của cổ phiếu KTS đã mất 64% giá trị trong hơn một năm qua.

Tương tự, cổ phiếu SLS cũng mất gần 60% giá trị, còn LSS và SBT lần lượt giảm khoảng 45% và 50%. Giá cổ phiếu giảm nhưng lợi nhuận lại càng giảm khiến định giá cổ phiếu ngành mía đường càng kém hấp dẫn.

Không có cái gọi là một đứa trẻ ngọt ngào

Triển vọng cho niên vụ mới là gì?

Theo Kontum Sugar, giá bán đường bình quân (chưa bao gồm VAT) trong quý IV niên độ tài chính 2017-2018 là 10.492,26 đồng / kg, giảm 25,59% so với cùng kỳ năm trước. Tại Đường Sơn La, giá bán cùng kỳ hạn cũng giảm 24,5%, đạt 10.948 đồng / kg.

Tính đến 30/6/2018, hàng tồn kho của Mía đường Lam Sơn lên tới 829,8 tỷ đồng, tăng 274,5 tỷ đồng so với thời điểm đầu năm (1/7/2017) và chiếm 28,5% tổng tài sản của Công ty.

Tại Mía đường Sơn La, hàng tồn kho đến 30/6/2018 cũng tăng gấp đôi so với đầu năm, đạt 437 tỷ đồng và chiếm 31% tổng tài sản. Lượng đường tiêu thụ của Đường Sơn La giảm 26,1% trong quý IV niên độ 2017-2018.

Những con số trên phần nào phản ánh bức tranh khó khăn của các doanh nghiệp ngành mía đường, đó là cung vượt cầu gây khó tiêu thụ, giá bán giảm.

Theo Hiệp hội Mía đường Việt Nam, trên thị trường thế giới, giá đường trắng kỳ hạn tháng 7/2018 giảm 17,75 USD / tấn so với tháng trước, xuống 317,85 USD / tấn (so với mức bình quân là 317,85 USD / tấn. đến tháng trước). bình quân năm 2016 là 498,13 USD / tấn, năm 2017 là 432,07 USD / tấn).

Nguyên nhân chính khiến giá đường giảm mạnh được cho là do sản lượng đường toàn cầu niên vụ trước tăng 10,3%, cao hơn mức tăng 2% của nhu cầu tiêu thụ.

Không có cái gọi là một đứa trẻ ngọt ngào

Điều này sẽ khiến các doanh nghiệp trong nước phải cạnh tranh trực tiếp với đường nhập khẩu từ các nước trong khu vực.

Chẳng hạn, với Thái Lan – nước xuất khẩu đường lớn thứ hai thế giới, giá đường ở đây thấp hơn đường sản xuất trong nước, tạo áp lực cạnh tranh gay gắt giữa đường sản xuất trong nước và đường nhập khẩu.

Tuy nhiên, một số diễn biến gần đây cho thấy thị trường đã bắt đầu có những dấu hiệu tích cực hơn.

Cụ thể, vào tháng 6/2018, Thủ tướng Chính phủ đã đồng ý với đề xuất của Bộ Công Thương về việc tiếp tục áp dụng quy định về hạn ngạch thuế quan đối với ngành mía đường đến hết năm 2019, nghĩa là thực hiện đúng cam kết. ATIGA cho ngành mía đường sẽ được áp dụng từ năm 2020, qua đó giúp doanh nghiệp có thời gian chuẩn bị và thích ứng với hội nhập.

Về diễn biến giá đường, tuy vẫn đang trong xu hướng giảm nhưng đang nhận được nhiều dự báo lạc quan.

Theo dự báo của Rabobank (ngân hàng đến từ Hà Lan, với 1/3 hệ thống sản phẩm và dịch vụ phục vụ nông nghiệp), giá đường thế giới được kỳ vọng sẽ phục hồi trong những tháng cuối năm 2018 nhờ nguồn cung giảm. , trong khi nhu cầu tăng lên.

Trước đó, Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ (USDA) dự báo sản lượng đường tại Brazil sẽ giảm 4,7 triệu tấn (giảm 12% so với cùng kỳ) trong niên vụ tới.

Theo đó, sản lượng đường thế giới dự báo giảm 1,85% xuống 188,3 triệu tấn, trong khi nhu cầu dự báo tăng 2% lên 177,6 triệu tấn, giúp thu hẹp chênh lệch cung cầu.

Cùng với đó, các quỹ đầu cơ hàng hóa sẽ tăng cường mua và Ấn Độ sẽ tích trữ đường dự trữ, điều này sẽ hạn chế xuất khẩu đường ra thế giới; Giá xăng dầu phục hồi mạnh kéo theo nhu cầu sử dụng nhiên liệu sinh học tăng… Đây là những yếu tố có lợi cho sự phục hồi của giá đường.

Trong nước, báo cáo phân tích tháng 6/2018 của Công ty Cổ phần Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HSC) dự báo tiêu thụ đường sẽ tăng trưởng bình quân gộp 4% / năm trong thời gian tới, bám sát đà tăng trưởng. tăng trưởng tiêu thụ bánh kẹo (5-6% / năm), sản phẩm sữa (10%) và nước giải khát (7%). Đây là mức tăng gấp đôi tốc độ tăng trưởng trung bình của thế giới.

Những dự báo trên giúp nhóm ngành mía đường có cơ sở để kỳ vọng vào một năm mới với nhiều yếu tố tích cực, sẽ được phản ánh trực tiếp vào giá cổ phiếu.

Tuy nhiên, trước mắt, sau một niên vụ không thành công, cổ đông công ty mía đường sẽ khó hy vọng vào chính sách cổ tức cao trong vụ Đại hội đồng cổ đông tới đây.

Vấn đề được các nhà đầu tư quan tâm hơn cả là doanh nghiệp sẽ có những giải pháp gì để vượt qua khó khăn, chuẩn bị cho cơ hội phục hồi?

Bên cạnh giải pháp chung là kiểm soát chi phí, nâng cao hiệu quả hoạt động, tăng cường đầu tư công nghệ, phát triển khách hàng, liệu có phương án đa dạng hóa nguồn thu như SLS, hay tìm cách tái cơ cấu? cơ cấu, sáp nhập, mở rộng thị phần như kế hoạch SBT đã thực hiện trong thời gian qua?

Để giảm giá cổ phiếu, lãnh đạo các doanh nghiệp mía đường cần phải tìm ra giải pháp và truyền thông giải pháp đó đến các nhà đầu tư đại chúng.

Đánh Giá

moneyfun
Not found image
Cập nhật Dow Jones tăng nhẹ sau công bố ông Trump không thông đồng với Nga
Cập nhật thông tin mới nhất về Dow Jones tăng nhẹ sau công bố ông Trump không thông đồng với Nga Vì sao chứng khoán...
Not found image
Cập nhật 11 tháng huy động 4, 949 tỷ đồng qua đấu giá
Cập nhật thông tin mới nhất về 11 tháng huy động 4, 949 tỷ đồng qua đấu giá Tổng số cổ phần chào bán 11...
Not found image
Cập nhật Tin tức chứng khoán mới nhất 9h00’ hôm nay 27/1/2022: MSN, DL1, NAB, SBS, VTE, L18, DNP, QLT, HDC, PGC, HMH
Cập nhật thông tin mới nhất về Tin tức chứng khoán mới nhất 9h00’ hôm nay 27/1/2022: MSN, DL1, NAB, SBS, VTE, L18, DNP, QLT,...